Det forventes i vid udstrækning, at den amerikanske centralbank (Federal Reserve) vil holde renten uændret onsdag, midt i interne uenigheder om den fremtidige pengepolitik, i takt med at præsident Donald Trump og andre embedsmænd i Det Hvide Hus intensiverer presset på centralbanken.

Trump eskalerede presset onsdag morgen efter offentliggørelsen af økonomiske data, der viste, at det amerikanske BNP voksede med en årlig rate på 3 % i andet kvartal.

Trump skrev på Truth Social: "Det er for sent, renten skal sænkes nu," og gentog dermed det øgenavn, han i år har brugt om Fed-formand Jerome Powell.

Investorerne vil nøje følge med for at se, om to centralbankchefer støtter Trump og er uenige i den pengepolitiske beslutning – noget, der ikke er sket i mere end tre årtier. Bankcheferne Christopher Waller og Michelle Bowman har begge offentligt argumenteret for en rentesænkning på dagens møde.

Michael Feroli, cheføkonom hos JPMorgan, sagde, at han forventer, at Waller vil være uenig, og bemærkede, at Bowmans holdning er mindre klar. "Vi tvivler på, at hun vil slutte sig til ham i en direkte dueagtig uenighed," tilføjede han.

Wilmer Stith, ledende obligationsporteføljeforvalter hos Wilmington Trust, sagde, at én uenighed er mere sandsynlig end to. Men han bemærkede: "I sidste ende ændrer det ikke det faktum, at den amerikanske centralbanks rente vil forblive uændret, og at banken vil forblive tålmodig. Det er fortællingen."

Dette rejser et andet centralt spørgsmål for investorerne: Vil Powell på sin pressekonference eftermiddag antyde, at han er åben over for en rentesænkning i september? Handlende satser i øjeblikket på, at Fed vil levere sin første rentesænkning i 2025 på det kommende møde den 16.-17. september.

Stith sagde, at han mener, at Powell kan komme med et dueagtigt sprog, der lægger grunden til et sådant skridt, efter måneders kritik fra Trump og andre embedsmænd i regeringen, der nu også peger på Feds renoveringsprojekt til 2,5 milliarder dollars som yderligere grundlag for at sætte spørgsmålstegn ved Powells lederskab.

"I betragtning af omkostningsoverskridelserne på [Fed-hovedkvarterets] projekt og den løbende kritik fra administrationen, tror jeg, det tynger psyken. En politiker åbner måske døren en smule. Før var døren altid lukket," sagde Stith.

Powell har forsvaret det 2,5 milliarder dollar dyre renoveringsprojekt, samtidig med at han i de seneste måneder har understreget behovet for mere tid til at vurdere den inflatoriske effekt af Trumps toldsatser.

Mange andre politikere er enige med Powell og bemærker, at inflationen fortsat er over målet, at der stadig er inflationsrisici, og at arbejdsmarkedet er tæt på fuld beskæftigelse.

Waller har imidlertid siden junimødet argumenteret for, at toldsatserne kun forårsager engangsprisstigninger - hvilket giver Fed mulighed for at "se forbi dem" og fokusere på beskæftigelsessiden af sit dobbelte mandat.

Han udtrykte også bekymring over, at jobvæksten i den private sektor nærmer sig en "stall-hastighed". Andre data peger på stigende nedadgående risici på arbejdsmarkedet.

Bowmans begrundelse for en rentesænkning ligger i de seneste inflationsmålinger, der har været lavere end forventet, og hendes overbevisning om, at handelspolitikken kun vil have "beskedne effekter" på inflationen.

Hun udtrykte også bekymring over risici på arbejdsmarkedet på grund af tegn på aftagende beskæftigelsestendenser.

Bowmans støtte til en rentesænkning markerer et skift fra hendes holdning sidste efterår, hvor hun modsatte sig en rentesænkning på 50 basispoint i september 2024 med henvisning til bekymring for, at inflationen endnu ikke var under kontrol.

Det ville være første gang siden december 1993, at to centralbankchefer var uenige på samme møde. Dengang, under den tidligere centralbankchef Alan Greenspan, modsatte centralbankcheferne Wayne Angell og Lawrence Lindsey sig centralbankens dueformelle politik og gik i stedet ind for en renteforhøjelse.

Ud af de 61 møder, Powell har ledet, har der været 16 stemmer imod. Fjorten af disse kom fra regionale Fed-præsidenter, og kun to fra bestyrelsesmedlemmer.

I juli 2019 var der en sjælden dobbelt uenighed fra regionale Fed-præsidenter, da den Powell-ledede Fed sænkede renten for første gang i et årti for at imødegå usikkerheden fra Trumps første periode med toldsatser.

Præsidenten for Kansas Citys centralbank, Esther George, og præsidenten for Bostons centralbank, Eric Rosengren, modsatte sig rentenedsættelsen og argumenterede for, at renten burde have været uændret.

Trods eventuelle uenigheder onsdag forventer de fleste iagttagere, at Powell vil forsvare Feds tålmodige holdning i resten af 2025.

"Fed vil ikke gøre noget, og jeg tror, at Powell vil holde fast i sine budskaber – han har ærligt talt et stærkt fodfæste at stå på," sagde Christian Hoffmann fra Thornburg Investment Management i en kommentar til Yahoo Finance.

Bank of Canada fastholdt onsdag sin ledende rente uændret på 2,75% med henvisning til den canadiske økonomis modstandsdygtighed på trods af den igangværende globale handelskrig udløst af USA.

Guvernør Tiff Macklem udtalte i en forudforberedt bemærkning, at bestyrelsens beslutning var baseret på en "klar konsensus".

Han forklarede, at den canadiske økonomi ikke har oplevet en kraftig nedtur på trods af betydelig handelsusikkerhed, og at kerneinflationen forbliver relativt stabil, selv i lyset af fortsatte amerikanske toldsatser.

Denne beslutning følger bankens valg om at holde renten uændret i både april og juni på grund af usikkerhed som følge af globale toldsatser.

Beslutningen var i tråd med økonomernes forventninger forud for offentliggørelsen.

Macklem bemærkede, at de seneste handelsaftaler, som USA har underskrevet med store globale aktører som Japan og EU, har mindsket frygten for en alvorlig og eskalerende global handelskrig, og at virkningen indtil videre har været mindre alvorlig end oprindeligt frygtet.

Frihandel vender sandsynligvis ikke tilbage: Macklem

Selvom den amerikanske præsident Donald Trump for nylig har underskrevet nye handelsaftaler, bemærkede Macklem, at disse aftaler stadig inkluderer visse toldniveauer.

Han tilføjede, at karakteren af disse aftaler indikerer, at USA ikke vender tilbage til et system med åben frihandel.

Mens nogle sektorer er blevet hårdt påvirket af disse toldsatser, understregede Macklem, at der fortsat er udfordringer.

Han sagde, at Bank of Canada nøje overvåger, hvordan disse toldsatser påvirker forretningsaktiviteten og efterspørgslen efter canadisk eksport, og om de højere omkostninger fra toldsatserne vil blive overført til forbrugerne.

Bank of Canada sænker renten, når den ønsker at stimulere økonomien, men holder låneomkostningerne oppe, når inflationsacceleration er en bekymring.

Centralbanken offentliggjorde sin pengepolitiske rapport sammen med onsdagens rentebeslutning, men afstod endnu engang fra at give en enkelt central prognose for den økonomiske præstation med henvisning til fortsat usikkerhed.

I stedet præsenterede banken et basisscenarie baseret på de nuværende toldniveauer sammen med to alternative scenarier, der undersøger muligheden for enten at lempe eller eskalere toldsatserne yderligere. Alle tre scenarier forudsætter en fortsat tilstedeværelse af toldsatser på et vist niveau.

Selvom det fortsat er vanskeligt at fastslå det nøjagtige niveau af toldsatser på grund af forskellige undtagelser og overlappende toldsatser, anslår banken, at den effektive toldsats, som USA har pålagt Canada, i øjeblikket ligger på omkring 7 til 8 % – en stigning på fem procentpoint siden årets begyndelse.

Politikere i Bank of Canada antager, at langt størstedelen af canadiske varer i sidste ende vil blive fritaget for told i de kommende år takket være overholdelse af aftalen mellem Canada, USA og Mexico, i takt med at virksomhederne fremskynder deres bestræbelser på at opnå certificering.

I basisscenariet forventer Bank of Canada, at økonomien vil komme sig i resten af året efter et fald på 1,5 % i det sæsonkorrigerede årlige reale BNP i det foregående kvartal.

Amerikanske aktieindeks steg i starten af onsdagens handel efter offentliggørelsen af stærke økonomiske data, da investorerne også afventer Federal Reserves politiske beslutning.

Indtjeningsresultaterne for Meta og Microsoft forventes at blive offentliggjort efter onsdagens handelssession, med forventninger om yderligere forbedring understøttet af fortsatte investeringer i kunstig intelligens.

Officielle data viste, at det reelle BNP i USA voksede med 3 % i løbet af andet kvartal sammenlignet med en nedgang på 0,5 % i første kvartal. Tallet oversteg også analytikernes forventninger, som havde peget på en vækst på kun 2,3 %.

Ifølge ADP-data skabte den amerikanske private sektor 104.000 nye job i juli, hvilket er flere end de forventede 64.000. Dette kan sammenlignes med en revideret måling for juni, der viser et tab på omkring 23.000 job.

Hvad angår markedsudviklingen, steg Dow Jones Industrial Average med 0,1% (svarende til 40 point) til 44.672 point klokken 15:48 GMT. Det bredere S&P 500-indeks steg med 0,2% (svarende til 14 point) til 6.384 point, mens Nasdaq Composite-indekset steg med 0,4% (svarende til 91 point) til 21.190 point.

Nikkelpriserne faldt en smule onsdag, presset af en stærkere amerikansk dollar over for de fleste større valutaer og blandede prognoser omkring det industrielle metal.

UBS-analytikere forudser et globalt nikkeloverskud, der vil fortsætte frem til 2026, på trods af nylige annonceringer om produktionsnedskæringer. Bankens rapport bemærkede et "betydeligt overskud" på markedet fra 2022 til 2024 og anførte, at de nuværende nikkelpriser allerede afspejler svage fundamentale udsigter. Analytikere ser også en lille kortsigtet genopretning i efterspørgslen og nævner lavere produktion af rustfrit stål og en faldende sandsynlighed for en genopretning i batterirelateret efterspørgsel.

Selvom udbudssidens justeringer har gjort visse fremskridt i retning af at genoprette balancen på markedet i 2024 – herunder 250.000 tons annoncerede produktionsnedskæringer og 140.000 tons forsinkede projekter – mener UBS, at disse bestræbelser fortsat er utilstrækkelige. Indonesien fortsætter med at tilføje ny produktionskapacitet på trods af visse begrænsninger i malmtilgængeligheden.

Selvom den globale efterspørgsel efter nikkel har vist robusthed sammenlignet med andre basismetaller i de senere år, har overudbud tvunget produktionsnedskæringer i rustfrit stålsektoren i både Kina og Indonesien. UBS forudser, at nikkelefterspørgslen vil vokse solidt med 4% til 5% årligt mellem 2025 og 2028, et fald fra 9% årligt fra 2021 til 2024.

UBS forventer mindre markedsoverskud mellem 2025 og 2028, men de vil forblive "store nok til at føre til en ophobning af lagre af raffineret nikkel på London Metal Exchange (LME)." Rapporten bemærker, at de nuværende LME-nikkelpriser ligger i de øverste 75% af omkostningskurven - et historisk støttende niveau - men advarer om, at nikkel tidligere er handlet inden for omkostningskurven i længere perioder.

Anden halvdel af 2025 kan bringe et opsving

Analytikere forventer nu en betydelig stigning i nikkelprisen i andet halvår af 2025 på grund af et strammere malmmarked og minelukninger i Indonesien.

I midten af juni 2025 tilbagekaldte den indonesiske regering minedriftslicenser for adskillige nikkelminer efter at have opdaget, at der fandt udvinding sted på lovligt beskyttede øer. Selvom disse fire miner repræsenterede en lille del af Indonesiens samlede årlige produktion, indeholdt de en stor del af landets resterende reserver af høj kvalitetsnikkelmalm.

Den faldende kvalitet af indonesisk malm – især forekomster af mellem- og høj kvalitet – var allerede begyndt at påvirke produktionen af nikkelråjern (NPI) negativt, selv før minedriftsstopene.

EU's toldreform og dollarstyrke

EU-medlemslandene blev separat enige om en omfattende revision af blokkens toldsystem med det formål at tilpasse det til den digitale transformation og den globale handelsdynamik. Den første fase af reformerne – begrænset til e-handelsvirksomheder – træder dog først i kraft i 2028 som en del af en langsigtet strategi.

I mellemtiden steg det amerikanske dollarindeks med 0,6 % til 99,4 klokken 15:28 GMT og nåede et højdepunkt på 99,5 og et lavpunkt på 98,7.

Hvad angår råvarehandel, faldt spotpriserne på nikkel med mindre end 0,1% til 14.900 dollars pr. ton kl. 15:39 GMT.